云计算龙头企业上市公司，业绩能否撑起高估值？云计算巨头上市公司，业绩与高估值能否匹配？

📉 ​​明明顶着“龙头”光环，2024年用友网络却亏了14亿！中科曙光赚15亿…​​

盯着股票软件里一片飘绿的云计算板块，老张彻底懵了——都是“龙头”，为啥有的狂亏有的血赚？这业绩到底掺了多少水分？

一、数字不会骗人？龙头业绩两极分化

翻遍财报才发现，所谓“龙头”根本不是一个物种：

• ​​亏钱大王​​：用友网络2024年前三季度净亏​​14.55亿​​，毛利率从52%崩到不足10%

• ​​闷声发财​​：中科曙光同期净赚​​15.16亿​​，靠液冷服务器吃透“东数西算”政策红利

• ​​吊车尾的​​：青云科技毛利率​​-1.29%​​，卖得越多赔得越惨

“技术领先为啥不赚钱？”——优刻得给出标准答案：公有云价格战打到​​毛利率仅18.53%​​，卷不过阿里腾讯就等 ***

二、拆解业绩密码：三条生 *** 线

▎​​第一条：绑对大款才能活​​

• 拓维信息抱住华为大腿，智能计算产品毛利率​​10.19%​​，虽然不高但稳赚

• 反观梦网科技，单干云通信毛利率​​8.79%​​，还不够付电费

▎​​第二条：政策奶瓶不能丢​​

中科曙光液冷技术吃透“东数西算”基建单，2024年 *** 订单占营收​​67%​​

而那些没蹭上政策的，比如首都在线，海外扩张直接带崩利润（净亏1.46亿）

▎​​第三条：烧钱要有节制​​

青云科技研发投入占比​​40%​​ ，但产品根本卖不动

深信服就精明多了：信创云适配国产芯片后，单季利润暴涨​​48.93%​​

三、投资人踩过的坑

去年跟风买入“技术龙头”优刻得的散户，现在肠子都悔青了：

• 听信“国产云替代”故事，结果股价腰斩

• 忽略财报里​​连续5年亏损​​的警告

• 更扎心的是，机构早悄悄转投​​服务器双雄​​（中科曙光、浪潮信息）

​​或许暗示​​：市场在用脚投票——能赚钱的技术才是真技术！

四、灵魂拷问：龙头标签还值钱吗？

翻开行业报告吓一跳：

阿里云、腾讯云霸占​​60%​​ 市场份额，但A股玩家大多在啃 *** 羹

不过话说回来...

那些蹭华为概念的（拓维信息、神州数码），市盈率居然比踏实做政务云的（浪潮信息）高​​3倍​​！这估值泡沫啥时候破？没人敢打包票。

🌪️ 最后丢个暴论

​​别信“龙头”标签！​​ 2025年云计算真相是：

• 做​​服务器​​的（中科曙光）比搞​​云平台​​的（青云科技）赚得多

• 搞​​政企定制​​的（拓维信息）比玩​​公有云​​的（优刻得）活得稳

• 甚至​​卖IDC机柜​​的（数据港）都比吹“全栈云”的滋润

具体为啥技术派干不过关系户？咱也不是局内人…但财报里藏着的刀光剑影，比任何研报都真实🔥